中国的黄金为什么如此疲软？
谁在做空？
分析师认为，相较国际，国内黄金期货走弱主要是受制于人民币大幅升值趋势。但是在黄金价格整体处于上行通道中，以及国内外期货市场联动效应明显的大背景下，国内一般参与者逆势做空无疑具有巨大风险，除非是产金企业自身的套保行为。
上期所会员成交及持仓统计数据显示，2月1日，沪金0806合约上把持空头持仓量头把交椅的是紫金矿业，持卖单量1550手，其后第2至5名依次是上海中期1505手、万杰鼎鑫期货1488手、经易期货1336手和东银期货1159手。
但此后，名不见经传的万杰鼎鑫期货却异军突起，自2月5日起至今，一直稳居空单量首位，而且空单持仓量与日俱增，从2月5日的1846手一路升至3月3日的4201手，空单数量足足增加了2.27倍，约占当日空单总持仓的四分之一。而与此相应，交易所公布的总空单持仓量却并没有明显增加。
对此，万杰鼎鑫期货上海营业部总经理吕志强认为，公司之所以持有如此多的空单，原因主要是产金企业客户的套保需求，“4000多手空单对于产金企业并不算多，我们的客户还认为做得不够呢”。
而南华期货分析师称，由于产金企业的生产成本相当低，因此在目前金价不断走高时，在期货市场抛售黄金以锁定价格是惯常的套保手法，而且是“越高越抛”。
尽管如此，业内资深人士仍猜测，从万杰鼎鑫期货持仓量来看，可能是一些产金企业的分仓行为所致，但不排除其在0806合约上有很大的投机头寸。
而数据也确实显示，一贯以套保角色出现的产金企业，如招金集团、山东黄金(600547行情,股吧)等在空单持仓量排行榜上，一直在10名开外徘徊。
